綠城系扶植,最大建材SaaS平台開啓IPO

   2021-10-02 08:38:02

重組後,綠城中國通過永裕持有網築集團30.30%股份。

  sf集運 程孟瑤 發自杭州 

  十年前,宓建棟與宋衞平一夕傾談,加入綠城和宋衞平一起打造了電商平台綠城電子商務有限公司(簡稱:綠城電商),宓建棟任董事長。

  後來,宋衞平出售綠城股份給孫宏斌時,宓建棟與宋衞平一同選擇離開綠城。然而半年後,宋衞平重新入主綠城,宓建棟選擇了單幹,搖身一變成了網築集團的董事長。

  網築集團是一家位於杭州的、為泛建材行業提供SaaS解決方案及供應鏈服務的公司,綠城電商的聯合創始人宓建棟、賴偉央以及錢晟磊都是其最初的股東。

  9月29日晚間,網築集團有限公司(簡稱:網築集團)正式遞表港交所IPO,中金公司為其獨家承銷商,綠城中國(03900.HK)間接持有約30.3%股權。網築集團在招股書中表示,募集的資金將用於擴建其專業人士團隊及提升研發、銷售及運作能力。

  在此兩天前,綠城中國剛發佈公告表示,為支持網築集團的成長及發展,為其提供若干財務資助,協議總金額為 21.36 億元,實際使用額為21.16 億元。

  在綠城中國2025戰略規劃中指出要培育新興業務,網築集團也是其戰略中的組成部分。

 綠城進,宋衞平退

  宓建棟現年48歲,是宋衞平當年在綠城中國內部成立綠城電商的聯合創始人之一,後來兩人一起離開綠城後,宓建棟拉着之前綠城電商的團隊成立了網築集團。

  網築集團成立之初由宓建棟、賴偉央以及錢晟磊分別通過翠都、慧麗及廣譽三家公司分別持股80%、10%以及10%。賴偉央為網築集團聯合創始人、副董事長。錢晟磊為網築集團聯合創始人、首席運營官。這兩人也是宓建棟在綠城電商的合夥人。

  2015年1月6日翠都、慧麗、廣譽分別向綠城中國的全資附屬公司永裕讓出部分股權,網築集團變成由翠都、慧麗、廣譽以及永裕分別持股76%、8%、8%、8%,綠城中國介入。

  和綠城中國同期介入的,還有當時還在綠城中國的宋衞平。他個人通過其全資擁有的Delta House,從翠都收購了網築集團12%的股權,代價1200萬元。

  不過,此後綠城、宋衞平與網築集團的關係,卻走出了相反的方向。綠城中國在網築集團多次增資,持股從8%上升至31.37%,而宋衞平卻在轉讓股份,個人持股從12%下降至3.53%。

  2017年,綠城通過永裕以2.85億元收購網築集團額外21799207股普通股,相當於約17%的股份,公司估值約在17億元;2018年永裕又以1.18億元收購網築集團額外5%股權,公司估值約23.6億元;2020年10月,永裕投資8294萬元收購網築集團額外6139184股普通股,約3%的股權,公司估值大約在27億元左右。

  招股書顯示,重組後,網築集團由BVI Holdco持股33.97%,綠城中國通過永裕持股30.30%,紅杉資本持股13.40%;錢晟磊通過廣譽持股8.34%;宋衞平通過Delta House持股3.53%;邊立羣通過Super Speed持股2.82%;恆悦持股4.23%;受限制股份單位受託人持股3.42%。

  其中,宓建棟和賴偉央為一致行動人,兩人分別持有BVI Holdco 87.55%和12.45%的權益。

  綠城貢獻3成業績

  招股書透露,綠城中國除了是網築集團的股東,也是其主要客户之一。

  2018年-2020年及2021年上半年,綠城中國及其附屬公司貢獻的業績佔網築集團收入比分別為26.06%、34.07%、39.41%及34.85%。

  不過,網築集團仍持續虧損。2018年-2020年及2021年上半年,網築集團的營業收入分別為 4.61億、6.02億、9.09億和 5.89億元,相應的淨虧損分別為1.70億、3.57億、7.38億和 3.71億元,呈逐年擴大趨勢。

  其收入構成主要來自供應鏈SaaS解決方案的服務費和訂閲費及供應鏈服務提供的產品轉售和相關服務,值得注意的是訂閲費是從2021年起新增的創收業務。

  其中,供應鏈SaaS業務營收在2018年-2020年分別為4327萬、1.08億及1.47億元,年複合增長率為84.0%,2021年上半年錄得收入1.2億元,毛利率分別為92.9%、92.5%、94.3%及95.3%,增長勢頭強勁。

  在銷售費用上,2018年-2020年及2021年上半年,供應鏈SaaS解決方案的銷售費用分別佔供應鏈SaaS解決方案總收入的71.5%、44.8%、30.1%及20.3%,下降幅度達到50%。

  同期其供應鏈服務的營收分別為4.18億、4.94億、7.62億以及4.68億元。需要注意的是,雖然供應鏈服務佔總收益的比例不斷下降,但是截至2020年及2021年上半年其分別佔總收益的83.4%及79.5%,公司一定程度上相對依賴供應鏈服務,而如果未來此項業務減少,公司營收或將面臨波動。

  根據弗若斯特沙利文資料,網築集團開發的自主供應鏈SaaS解決方案——仟金頂是中國泛建材行業中知名的SaaS解決方案品牌之一,2020年仟金頂促成品牌企業與其分銷商超過36600宗交易,佔有25.2%的市場份額,在中國泛建材行業數字化供應鏈服務提供商中排名第一。

  2018年-2020年及2021年上半年,網築集團在仟金頂進行的總交易金額分別為28億元、63億元、72億元及48億元。

  截至2021年6月30日,網築集團的合作品牌已經由2018年的133家增加到351家,包括HVAC、電器、升降機和自動扶梯以及裝飾材料,合作伙伴廣泛,涵蓋中國、海外不少品牌企業,例如美的、Kohler、東芝、KONE、三棵樹、亞士創能、中財管道、Nabel、CANLON、Kuck、亞細亞瓷磚及富思特等品牌。為超過11.26萬家小微企業、9家金融機構及20家倉儲和物流服務提供商。

  通過參與大量真實交易,網築集團形成了一個整合物流、資金流、信息流及商流的閉環網絡,是一個連接着50多個相關產業的長鏈條產業。

  財務資助21.36億元

  在招股書披露之前,網築集團獲得了綠城中國21.36億元財務資助。綠城中國在9月28日的公告中表示,為支持網築集團的成長及發展,決定向其提供財務資助。

  據披露,21.36億元財務資助,包括上限總額為3億元的銀行貸款擔保,上限總額10.11億元的公募資產支持證券計劃擔保,上限總額為3.84億元的私募資產支持證券計劃擔保,以及上限為4.41億元的為公開發售資產支持證券/票據計劃提供的擔保。

  大手筆支持網築集團的背後,是其與綠城中國由來已久的親密關係。

  2016年,宓建棟稱:“綠城雖然是我們最大的客户,但是在法律上兩者是有着清晰界限的。”

  2011年3月,在宋衞平的邀請下,其與宓建棟共同成立了綠城電商,在宋衞平最初設想中,綠城電商是改變建材行業,打造一個B2B業務的網絡平台,為客户提供全套解決方案,還包含了B2C的業務。

  2014年1月,宓建棟的浙江逸榮以2千萬的代價轉讓了綠城電商40%的股權給綠城房地產子公司山東東城置業有限公司(簡稱:東城置業)。轉讓完成後浙江逸榮、東城置業及綠城房地產分別持有綠城電商52%、40%及8%股權。

  2014年11月,綠城電商的全部股權被杭州綠卓投資管理有限公司以5千萬元代價收購,綠城房地產、東城置業、逸榮投資悉數“出局”。

  杭州綠卓正是宓建棟在離開了綠城中國後創立的公司,2015年,杭州綠卓投資更名為網築投資管理有限公司(簡稱:網築投資),並吸收了做互聯網金融仟金頂以及家居建材B2C的屋牛電商,三者合併成為網築集團。

  2015年,網築集團獲得紅杉中國、易居資本的6000萬美元A輪投資。綠城中國則通過全資附屬公司永裕收購翠都、慧麗、廣譽手中的網築集團股份,後又通過多輪增資,持有網築集團近1/3股權。

  招股書顯示,網築集團董事會包括8名董事,包括2名執行董事、3名非執行董事及3名獨立非執行董事。其中,非執行董事吳文德同時擔任綠城中國的董事。不過,他從未參與網築集團的日常管理。

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